投資のトリセツ

キャピタルゲイン型とインカムゲイン型の違いとは？

〜なぜマリタイムバンクは貸付型ファンドを選んだのか〜

投資には大きく分けて、
「キャピタルゲイン型」 と 「インカムゲイン型」 の2種類があります。

どちらも「利益を得る投資」ですが、
リターンの源泉（どこから利益が生まれるのか） が根本的に異なります。

本記事では、

キャピタルゲイン型とインカムゲイン型の違い
船舶投資でキャピタル型を採用しなかった理由
日本の個人投資家に適した設計とは何か

を、初心者にもわかりやすく解説します。

キャピタルゲイン型とは？｜値上がり益を狙う投資

■ キャピタルゲインの定義

キャピタルゲイン型とは、

資産を売却したときの「値上がり益」 を主なリターン源とする投資

を指します。

例：

不動産の売却益
株式の値上がり益
暗号資産の価格上昇益

■ 不動産クラウドファンディングの多くはキャピタル型

最近増えている不動産クラウドファンディングの多くは、

運用期間：約1年程度
最終的に売却して利益を確定

という設計になっています。

家賃収入はあるものの、
最終的な利益の中心は「売却益」であるケースが多いのが特徴です。

つまり、

売却を前提にリターンが設計されている

これがキャピタル型の本質です。

キャピタル型のメリットとリスク

メリット

市況が上昇すれば大きな利益が期待できる
短期間で高リターンを得られる可能性

リスク

市場価格が下落すれば損失が発生
価格変動に強く依存する構造
ボラティリティ（価格変動幅）が大きい

特に船舶市場は、
船価の変動が非常に大きい資産クラスです。

なぜ船舶でキャピタル型を採用しなかったのか

実は当社も当初、

「船舶のキャピタルゲイン型ファンド」

を検討しました。

船価は市況次第で大きく上昇します。
しかし同時に、急落する局面もあります。

つまり、

大きなリターンの可能性
同時に大きなリスク

を内包している資産なのです。

そこで私たちが考えたのは、

これは日本の個人投資家に適しているのか？

という問いでした。

日本の個人投資家の特性

日本の個人投資家市場には、以下の傾向があります。

船舶を投資対象として身近に感じにくい
預金文化が強く「元本感覚」が根強い
ハイリスク・ハイリターン志向は限定的

もちろん、投資経験豊富な方も増えています。
しかし統計的に見ると、日本市場は安定志向が強い傾向があります。

船舶という価格変動の大きい資産で
キャピタル型を提供した場合、

利益が出れば大きい
しかし損失時の心理的負担も大きい

という構造になります。

投資対象への理解が十分でない状態での損失は、
金銭的以上に心理的ダメージが大きくなりやすい。

私たちはそこに違和感を覚えました。

税制面から見たキャピタル型の課題

匿名組合型ファンドの分配金は、
個人の場合「雑所得」として総合課税になるケースが一般的です。

雑所得の特徴

損失の繰越控除ができない（原則）
年ごとに課税が完結する

つまり、

今年損失が出ても
翌年の利益と相殺できない

という構造です。

価格変動が大きいキャピタル型では、
この税制上の特性も無視できません。

だから私たちはインカム型を選んだ

インカムゲイン型とは？

インカム型とは、

契約に基づく金利収入・配当収入をリターン源とする投資

です。

価格上昇を待つのではなく、

契約で定められた利息
定期的な収益

が利益の源泉になります。

貸付型クラウドファンディングの仕組み

当社が採用したのは、
貸付型クラウドファンディングです。

特徴は以下の通りです。

利益は「価格差益」ではなく「金利収入」
元本は売却ではなく「返済」で回収
売却タイミングに依存しない
損益の年次変動が比較的小さい構造

つまり、

リターンと元本回収の双方が「契約」に基づいて設計されている

点が最大の違いです。

もちろんリスクは存在する

貸付型であっても、

船会社の信用リスク
返済遅延リスク
市況悪化による影響

は存在します。

元本保証ではありません。

しかし、

価格変動リスクに依存しない設計
収益源が明確

という点で、構造理解がしやすい投資形態です。

どちらが正しいかではなく「誰に合うか」

キャピタル型が間違っているわけではありません。

市況を読む力がある投資家
ボラティリティを受け入れられる投資家

にとっては合理的な戦略です。

重要なのは、

「どちらが優れているか」ではなく
「どの投資家に適しているか」

という視点です。

リターンの大きさより、構造の納得感

投資で重要なのは、

どのように利益が生まれるのか
どのリスクを引き受けているのか

を理解していることです。

私たちは、

最大リターンの追求ではなく
投資家にとっての最適設計

を選択しました。

まとめ

比較項目	キャピタル型	インカム型
利益源	値上がり益	金利・配当
市況依存度	高い	比較的低い
ボラティリティ	大きい	比較的小さい
投資家適性	市場理解が深い層	安定志向層

船舶というボラティリティの高い資産だからこそ、
ファンド構造は安定型に寄せる。

それが、マリタイムバンクの選択です。

船舶投資の仕組みを詳しく知りたい方へ

マリタイムバンクでは、船舶という実物資産を活用した貸付型クラウドファンディングを提供しています。

価格変動に依存しない収益設計
契約に基づく金利収入モデル
船舶市場の専門分析に基づく案件選定

船舶投資にご興味がおありの方は、以下のリンクもあわせてご覧ください。

【ご注意】

本記事は情報提供のみを目的としたものであり、投資の勧誘を意図するものではありません。
当社が提供するファンドは、元本が保証されているものではなく、投資元本に損失が生じるおそれがあります。また、当社は運営にあたり所定の手数料等をいただきます（詳細は各ファンドの契約締結前交付書面等をご確認ください）。将来の成果を保証するものではなく、記載された内容は執筆時点のものであり、今後変更される可能性があります。

商号：日本マリタイムバンク株式会社
金融商品取引業者　関東財務局長（金商）第3308号
第二種金融商品取引業協会加入